バイオ・創薬ベンチャー

THEME

バイオ・創薬領域特有のリスクと評価軸を理解する力が身につく

脳梗塞慢性期治療薬「SB623」が世界初の保険適用となったが、出荷開始は2027年初。手元資金168億円は年間燃焼ペース50億円で約3.3年分だが、出荷開始後は製造コストが売上に比例して膨らむ「非線形コスト構造」の罠を解剖する。

売上ゼロ、5年連続赤字、現金23億円、従業員11名。それでもグローバル第3相臨床試験という最終関門に入った「がん細胞の兵糧攻め」薬。LAT1阻害という着想の科学的根拠と、5年間で62億円を投じた賭けの構造を数字で解剖する。

事業収益4期連続ゼロ、連結純資産マイナス、営業損失年18〜19億円。それでも上場に踏み切る理由は「ゴールが見えた」からだ。第Ⅲ相試験が290例中194例まで進んだ切迫性便失禁治療薬ICEF15の、勝率の高いレースの構造を解剖する。