資金調達・VC

THEME

資金調達ラウンドの構造とVCの視点を理解する力が身につく

時価総額40億〜100億円の間に存在する「EXITの谷」とは何か。IPOにもM&Aにも詰む中途半端なValuationの罠と、出口戦略の逆算設計を読み解く。

上場して業績も悪くないのに海外機関投資家から連絡が来ないのはなぜか。ポジションサイズと流動性の制約から「買える条件」を逆算する。

事業会社がスタートアップに出資すると、投資額の25%が所得控除される「オープンイノベーション促進税制」。累計700億円規模が利用されるこの制度を、バリュエーション交渉の武器としてどう数字に変換するかを解剖する。

投資家は「今の赤字」ではなく「未来のキャッシュフロー」を買っている。DPI（実際に戻った現金）とTVPI（含み益込みの評価額）という2つの物差しと、IPOまでの期間が10〜12年に延びた今「全部売るか全部持つか」から「一部だけ売る」ハイブリッド戦略への転換を解剖する。