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「堅実」の正体を暴く——株式会社システムエグゼ IPO決算書徹底解読

はじめに——なぜこの会社を読むのか 2026年3月、一つのIT企業が東京証券取引所に上場申請した。株式会社システムエグゼ。売上116億円、従業員877人、創業1998年。派手さはない。超高成長でもない。話題のA…

2026年4月15日公開

はじめに——なぜこの会社を読むのか

2026年3月、一つのIT企業が東京証券取引所に上場申請した。株式会社システムエグゼ。売上116億円、従業員877人、創業1998年。派手さはない。超高成長でもない。話題のAIスタートアップでもない。だが、この会社の有価証券報告書を読んだとき、一つの問いが浮かんだ。

「なぜこの会社は、28年間生き残り続けたのか」

SIer（システムインテグレーター）という業界は、本来「下請けの連鎖」で成り立っている。上から仕事をもら

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