「子供服の要塞」は、なぜ不況でも揺れないのか。西松屋チェーン FY2027 Q1 決算解剖｜売上545億円の「地味な怪物」の正体

はじめに——この会社、なぜ誰も正しく語れないのか

「子供服の安売りチェーン」。

多くの人は西松屋をそう定義する。

間違いではない。でも、それだけでは致命的に足りない。

2026年5月20日締め、2027年2月期Q1の数字を見た瞬間、私は思った。

「この会社、思っていたより、はるかに怖い」と。

売上高545億円。 営業利益53億円。 営業利益率9.8%。

小売業で、営業利益率10%に届く会社がどれだけあるか。 ユニクロ（ファーストリテイリング）の国内事業でさえ、1